O contraste do primeiro trimestre foi constrangedor: lucros do S&P 500 cresceram 27,5% com surpresa 16,3% acima do consenso. O Ibovespa cresceu 2,5%.
- "Misto", disseram os analistas, que é o jeito educado de dizer decepcionante.
Por que a diferença? Tecnologia representa 48% do S&P 500. Nvidia +85%, Google Cloud +63%, Azure +40%… IA virando margem real, não só narrativa. O Brasil, por sua vez, depende de commodities, juros altos e do humor da China.
- Excluindo commodities, o lucro do Ibovespa teria crescido 5,4%, mais que o dobro do número real.
Por que isso importa: Os EUA constroem riqueza em software que escala infinitamente. O Brasil ainda aposta em setores onde margem depende do preço do minério e da chuva no Centro-Oeste.