A Anthropic, empresa por trás do modelo de inteligência artificial Claude, está no centro das atenções do mercado financeiro. Investidores estão projetando um valuation impressionante de até US$ 2 trilhões para sua Oferta Pública Inicial (IPO), prevista para outubro. Se essa estimativa se concretizar, a estreia da Anthropic na bolsa de valores seria a maior da história, um marco que redefiniria o cenário das big techs e do mercado de IA.

A Ascensão Meteórica da Anthropic

De acordo com o Financial Times, seis investidores da companhia revelaram que o crescimento acelerado da receita da Anthropic poderia justificar uma avaliação que seria mais que o dobro do seu nível mais recente. Em maio, a empresa já havia atingido a marca de US$ 965 bilhões após uma nova rodada de investimentos, mostrando um ritmo de expansão sem precedentes no setor de tecnologia. É importante notar que essas projeções vêm dos investidores, e não da própria Anthropic, que ainda não estabeleceu uma meta de avaliação interna.

Por Que Isso Importa

Um IPO dessa magnitude para a Anthropic não é apenas um feito financeiro; ele sinaliza a confiança massiva do mercado no futuro da inteligência artificial e no potencial de monetização dessa tecnologia. Uma avaliação de US$ 2 trilhões colocaria a Anthropic em um patamar de empresas como a Apple e a Microsoft, redefinindo o valor intrínseco de companhias puramente de IA. Isso pode acelerar ainda mais os investimentos no setor e influenciar a estratégia de outras gigantes de tecnologia, além de criar novos benchmarks para startups de IA.

A Matemática Por Trás dos Trilhões

Os investidores baseiam suas projeções em um crescimento de receita estratosférico. Eles esperam que a receita anualizada da Anthropic atinja entre US$ 100 bilhões e US$ 120 bilhões até o final de 2026, um aumento de mais de dez vezes em relação ao início do ano. Em maio, a empresa já havia reportado uma receita anualizada superior a US$ 47 bilhões. Um investidor comentou ao FT que, com um crescimento de 800% ao ano, a empresa poderia ser negociada a 30 vezes a receita, o que a levaria a US$ 3 trilhões. Como a Anthropic não tem uma rival americana diretamente comparável na bolsa, os investidores olham para empresas beneficiadas pela IA, como Palantir e Nebius, que negociaram a cerca de 55 vezes a receita este ano.

Os Riscos Que o Mercado Ainda Não Precificou

Mesmo com o otimismo, a Anthropic enfrenta desafios significativos. A concorrência chinesa é forte, a pressão regulatória aumenta e há uma disputa não resolvida com o governo de Donald Trump. Restrições americanas à exportação, por exemplo, forçaram a empresa a retirar temporariamente os modelos Fable 5 e Mythos 5 do mercado em junho, o que abalou a confiança de alguns clientes e impactou o crescimento. Outro ponto é o preço do Claude: o modelo principal da Anthropic custa mais de duas vezes e meia o equivalente ao da OpenAI, em um momento em que as empresas buscam otimizar gastos com IA e os modelos chineses, mais acessíveis, estão em constante aprimoramento.

A Disputa entre Gigantes da IA

A OpenAI, principal concorrente da Anthropic, também está se preparando para seu próprio IPO. A empresa chegou a protocolar um pedido confidencial uma semana após a Anthropic, cogitando uma estreia ainda este ano com uma avaliação acima de US$ 1 trilhão. No entanto, a equipe de Sam Altman tem se inclinado a adiar a listagem para 2027, possivelmente para garantir uma avaliação acima da marca de US$ 1 trilhão, o que está ligado a um empréstimo-ponte que o SoftBank precisa quitar. Recentemente, a OpenAI recomprou US$ 7 bilhões em ações de funcionários, intensificando seus preparativos. Essa rivalidade no mercado de IPOs de IA promete ser um dos espetáculos mais fascinantes dos próximos anos.

O Futuro das IPOs Tech

Atrás de Anthropic e OpenAI, uma fila de empresas de tecnologia aguarda o momento certo para abrir capital. A Databricks, avaliada em cerca de US$ 134 bilhões, por exemplo, está pronta há anos, mas continua adiando. O presidente-executivo da empresa chegou a descrever 2026 como "um ano terrível para abrir capital". A expectativa para as IPOs de empresas de IA, no entanto, parece desafiar essa tendência, com o mercado ansioso para capitalizar o potencial transformador da inteligência artificial.